Son bonos que se compran y se pagan en pesos, pero cuyo capital se ajusta por la variación del dólar oficial mayorista (la Comunicación A 3500 del BCRA). En la práctica, funcionan como una inversión "en dólares oficiales" que se liquida en pesos.
Si el dólar oficial sube, el capital en pesos sube en la misma proporción. Por eso se usan como cobertura ante una devaluación: los usan empresas con deudas en dólares o importadores, y también inversores que quieren protegerse de una suba del tipo de cambio sin comprar dólares.
Su TIR se expresa por encima de la devaluación: una TIR de 1% significa ganar la suba del dólar oficial más 1% anual. Suele ser baja, e incluso negativa, porque el mercado paga por la cobertura.
| Dólar linked | Dólar MEP / bonos en dólares | |
|---|---|---|
| Moneda de compra y cobro | Pesos | Dólares |
| Qué tipo de cambio sigue | Oficial mayorista (A 3500) | Dólar de mercado (MEP o CCL) |
| Para qué sirve | Cubrirse de una suba del dólar oficial | Tener dólares |
Para tener en cuenta: Si la brecha entre el dólar oficial y el MEP cambia, un dólar linked no sigue al MEP. Comparar su tasa con la de una LECAP del mismo plazo permite estimar qué devaluación espera el mercado.
Fuente: Academia AS Finanzas