Es la inflación que el mercado está descontando en los precios de los bonos. Se obtiene comparando un instrumento a tasa fija (una LECAP o BONCAP) con un bono que ajusta por inflación (CER) del mismo plazo.
La lógica es simple: si existe una inflación con la que ambos rinden exactamente lo mismo, esa es la inflación que el mercado tiene incorporada. Se calcula con esta fórmula:
| Concepto | Fórmula |
|---|---|
| Inflación implícita anual | (1 + TEA tasa fija) ÷ (1 + TIR real CER) − 1 |
| Inflación implícita mensual | (1 + inflación anual) ^ (1 ÷ 12) − 1 |
- Si la inflación real termina por encima de la implícita, rinde más el bono CER.
- Si termina por debajo, rinde más la tasa fija.
Con la misma idea, comparando la tasa fija con un bono dólar linked se obtiene la devaluación implícita, es decir, el dólar oficial que espera el mercado para cada fecha.
Para tener en cuenta: No es un pronóstico: incluye primas de riesgo (los inversores suelen pagar un poco más por cubrirse de la inflación) y cambia todos los días con los precios. En plazos muy cortos, el rezago del CER distorsiona el cálculo.
Fuente: Academia AS Finanzas