La duration (Macaulay, 1938) es el plazo promedio ponderado de vida de un bono, considerando cuándo se cobran sus flujos. Permite comparar bonos con distintas estructuras de pago.
La duration modificada (DM) es "la medida" del riesgo de tasa: estima la variación porcentual del precio ante un cambio en la TIR. Variación % del precio ≈ −DM × variación de la TIR. Ejemplo: con DM de 5, si la TIR baja 100 puntos básicos (1%), el precio sube aproximadamente 5%.
Fuente: Mercado de Capitales (IAMC/UBA)