¿Qué son los bonos CER y qué significa su TIR real?

Son bonos en pesos cuyo capital se ajusta por el CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia), un índice que publica el BCRA todos los días y que sigue la inflación medida por el INDEC, con un rezago de algunas semanas.

Si la inflación es alta, el capital del bono crece en la misma proporción. Por eso se usan para proteger los pesos de la inflación. Los más conocidos son los Boncer (por ejemplo TX26 o la serie TZX, que paga todo al vencimiento) y las Lecer (letras CER de corto plazo, que empiezan con X).

Como el capital ya se ajusta por inflación, su TIR se expresa como tasa real: lo que rinde por encima de la inflación. Una TIR real de 2% significa que, si lo mantenés hasta el vencimiento, ganás la inflación más 2% anual. Una TIR real negativa significa que el bono rinde algo menos que la inflación.